- 은행과 가상자산 거래소 간 사상 첫 지분 동맹 체결 사례
- 비은행 기여도 18% 수준에 머무는 하나금융의 구조적 돌파구 찾기
[뉴스에디션] 지난 달 15일, 국내 은행권 역사상 단일 디지털자산 기업 최대 지분투자가 단행됐다. 하나금융그룹이 가상자산 거래소 업비트의 운영사인 두나무 지분 6.55%를 카카오인베스트먼트로부터 인수한 것이다. 본지는 단순한 재무적 투자를 넘어, 전통 금융의 생존 전략과 블록체인 패권 다툼이 맞물린 이 딜의 이면을 들여다본다.
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◾ 핵심 수치
- 투자 규모 : 1조 33억 원 (전액 현금 취득)
- 취득 지분율 : 6.55% / 228만 4,000주
- 확보 지위 : 두나무 4대 주주
- 매도자 : 카카오인베스트먼트
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01. 딜의 구조: 누가 팔고, 누가 샀나
이번 거래는 카카오인베스트먼트 → 하나은행으로의 지분 이전이다. 카카오인베스트먼트가 보유하던 두나무 주식 228만 4,000주(6.55%)를 약 1조 33억 원에 매각하면서, 11년간 유지해온 두나무 주요 주주 지위에서 사실상 물러나게 됐다. 카카오 측은 이번 매각 대금을 AI 중심 미래 사업 투자 재원으로 활용한다는 입장이다.
하나은행은 지분 인수가 마무리되는 2026년 6월 15일을 기점으로 두나무 4대 주주 지위를 확보하게 된다. 이는 국내 시중은행이 단일 디지털자산 기업에 대규모 투자한 첫 사례로, 금융사와 가상자산 플랫폼 간 지분 결합이라는 전례 없는 구조다.
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◾ 두나무 주주 구성 (거래 후)
- 1대 주주: 송치형 회장 (25.51%)
- 2대 주주: 김형년 부회장 (13.10%)
- 3대 주주: 우리기술투자 (7.20%)
- 4대 주주: 하나은행 ( 6.55%)
- 순위하락 : 카카오인베스트먼트 (잔여분)
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02. 왜 지금인가: 4가지 외부 환경 변화
이번 투자를 단발성 이벤트로 보기 어려운 이유는 국내외 금융·규제 환경이 동시다발적으로 변화하고 있기 때문이다.
① 원화 스테이블코인 법제화
디지털자산기본법 논의가 본격화되면서 원화 스테이블코인 발행·유통 인프라를 선점하는 기업이 차세대 결제 생태계의 주도권을 쥘 것이라는 전망이 구체화됐다. 함영주 회장은 2026년 신년사에서 이미 "원화스테이블코인 법제화는 금융 패러다임 변화의 대표 사례"라고 명시적으로 언급한 바 있다.
② 블록체인 기반 글로벌 송금 재편
기존 SWIFT 망 기반 해외송금은 속도·수수료 면에서 한계가 뚜렷하다. 블록체인 기술을 활용한 실시간 정산·송금 인프라가 글로벌 표준이 될 경우, 선점 기업이 절대적 유리함을 누린다. 하나은행은 이미 2026년 2월 기와체인 기반 PoC를 완료, 실증 단계에 돌입했다.
③ 네이버-두나무 합병의 파급력
두나무가 네이버파이낸셜과 포괄적 주식교환을 통해 네이버그룹에 편입될 경우, '간편결제 1위 × 가상자산 거래소 1위' 연합이 탄생한다. 공정위 심사가 진행 중이며 주주총회는 8월로 예정됐다. 하나금융은 이 거대한 핀테크 플랫폼 벨트에 관망자가 아닌 주요 주주로 올라탄 셈이다.
④ 디지털자산 시장 제도화 가속
2025년 이후 국내외 가상자산 규제 명확화, 법인·기관 투자자의 시장 진입 가능성이 높아지면서 업비트 같은 검증된 인프라 기업의 가치가 재평가되고 있다. 두나무는 시장점유율 1위뿐 아니라 내부통제·기술력에서도 업계 선두로 평가받는다.
03. 하나금융의 내부 동기: 은행 편중 탈피
하나금융의 투자 동기를 정확히 이해하려면 그룹의 수익 구조부터 들여다봐야 한다. 2026년 1분기 기준 하나금융의 비은행 부문 실적 기여도는 18%에 불과하다. KB금융(43%), 신한금융(34.5%), 우리금융(23.5%) 등 주요 경쟁사와 비교하면 4대 금융지주 가운데 최저 수준이다.
함영주 회장은 이 '은행 편중'을 그룹의 핵심 과제로 인식하고 비이자·비은행수익원 다변화를 공개적으로 천명해왔다. 2025년 하나금융이 사상 첫 연간4조원대 순이익을 달성했음에도 불구하고, 수익 포트폴리오 다각화라는 숙제는 여전히 진행형이었다.
"네트워크 효과가 큰 디지털 금융 시장에서는 후발주자 전략만으로 한계가 있다.- 함영주 회장(2026년 신년사)"
하나금융은 두나무 투자를 통해 디지털자산 자산관리(WM), 블록체인 해외송금, 원화 스테이블코인이라는 세 갈래의 비이자 수익원을 동시에 확보하는 포석을 깔았다. 특히 하나금융이 전통적으로 강점을 가진 외환·해외송금 부문과 두나무의 기와체인 기술력의 결합이 가장 구체적이고 즉각적인 시너지 영역으로 꼽힌다.
04. 투자의 핵심: 기와체인과 3대 협력 축
하나금융이 1조원을 투입한 데는 두나무의 자체 블록체인 '기와체인(Giwachain)'을 중심으로 한 구체적 사업 시너지가 있다. 이더리움 기반 레이어2 블록체인인 기와체인은 금융기관용 프라이버시 기술 '보자기(Bojagi)', 데이터 검증 기록
도구 '도장(Dojang)' 등과 함께 금융 인프라 적용을 겨냥해 개발됐다.
[3대 협력 축]
① 블록체인 해외송금 고도화
하나은행은 2026년 3분기 예금토큰을 활용한 차세대 해외송금 인프라 구축을 계획하고 있다. 고객 현금을 예금토큰으로 발행한 뒤 전달·지급·정산 전 과정을 기와체인 상에서 처리하는 방식으로, SWIFT 대비 속도·비용 혁신이 목표다. 이미 2월 PoC 완료, 4월 포스코인터내셔널과 3자 협약 체결로 실증 기반도 마련됐다.
② 원화 스테이블코인 생태계 구축
양사는 원화 스테이블코인의 발행·유통·사용·환류로 이어지는 전 주기 생태계 조성에 공동 협력하기로 했다. 법제화 시점에 맞춰 인프라를 선점하려는 포석이다. 업계에서는 이를 "국제 금융망과 국내 인프라를 선점해 원화 스테이블코인 주도권을 확보하려는 전략"으로 평가한다.
③ 디지털자산 종합 자산관리(WM)
하나금융의 펀드·연금·신탁 역량과 두나무(업비트)의 디지털자산 인프라를 결합해 전통 금융상품과 디지털자산을 통합 관리하는 새로운 WM 서비스를 출시할 계획이다.
05. 리스크와 불확실성
▸ 규제 불확실성
특금법 개정안(8월 20일 시행)이 가상자산 사업자 대주주 자격을 강화해 네이버-두나무 합병에 차질을 줄 수 있다.
▸ 공정위 심사 지연
두나무-네이버파이낸셜 기업결합 심사가 장기화될 경우, 하나금융이 기대한 핀테크 연합의 시너지 실현 시점도 지연된다.
▸ 가상자산 시장 변동성
두나무 수익 대부분이 거래 수수료 구조인 만큼, 시장 침체 시 기업가치가 급락할 리스크가 있다.
▸ 은행법 규제 제약
하나은행의 두나무 이사회 참여·경영 관여에 은행법상 제약이 따를 수 있어 협력 구조의 실효성이 관건이다.
▸ 케이뱅크 변수
업비트 원화 입출금 제휴 계좌는 케이뱅크가 독점 중으로, 합병 후에도 이 구조가 유지될 경우 하나금융의 사업 확장에 제한이 생길 수 있다.
결론, '선점의 비용'을 지불한 것
하나금융의 두나무 1조원 투자는 단순한 재무적 베팅이 아니다. 이는 전통금융이 디지털자산 생태계와 제도적으로 결합할 수 있는 창이 열리기 전에, 가장 강력한 인프라 파트너의 주요 주주로 자리를 잡겠다는 '선점의 비용'을 지불한 것으로 해석된다.
하나금융이 전통적으로 강점을 가진 외환·기업금융 영역을 기와체인과 결합하는 전략, 비은행 기여도 18%라는 구조적 약점을 디지털자산 생태계로 돌파하려는 시도, 그리고 네이버-두나무 합병이라는 시대적 흐름에 주요 주주로 올라타려는
판단이 이 딜 하나에 모두 응축돼 있다.
성패는 결국 세 가지로 판가름 날 것이다.
- 기와체인 기반 해외송금이 실제 서비스로 안착하는가
- 원화 스테이블코인 법제화 시점에 선점 인프라가 작동하는가
- 네이버-두나무 합병이 완료되어 초거대 핀테크 연합이 탄생하는가
하나금융은 세 개의 도박을 동시에 걸었다. 판은 이제 막 시작됐다.
*본 기사는 공개된 보도자료 및 언론 보도를 토대로 종합분석한 콘텐츠입니다.
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